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承兴与诺亚,听听财富管理同行的“公道话”

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秦浩的朋友圈2天前我想分享

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没有巧合,周一是下半年的第一周,和一家持牌大型金融机构财富管理中心的朋友,朋友们说他们正在开设半年会,将诺亚财富作为基准。我没想到那天晚上,诺亚踩到了李成兴并报道了。许多私募股权投资者一直非常激烈地讨论,并且抨击诺亚不应该犯下低级别的错误。

据说诺亚是一个行业典范,很多人都认识到它;当诺亚没有风险时,它就成了同龄人的笑话。在谴责诚兴违约并祈求投资者最大化投资时,财富管理行业的同行应该如何看待它呢?

必须承担这项责任的责任

该款的协议要求出售抵押品,要求冻结债务人的相关资产,并要求承担连带责任。债务人需要承担违约的一切后果。债务偿还是合理的。

作为基金的经理,在违约后,首要责任是代表基金和基金的投资者,并采取一切适当的法律手段,为投资者最大化损失。诺亚不仅是产品的销售组织,也是基金的经理。诺亚对这个责任负责吗?

如果是一般违约,债务人的主席将不会被直接拘留,债务人通常会上法庭。如果媒体报道属实,诺亚主动报案并以欺诈为理由拘留了债务人的主席。原因是诺亚试图在随后的法律诉讼中寻求某些优势。

由于诚兴的债权人不仅仅是诺亚的家庭,在成兴违约的情况下,债权人的法律诉讼更快,资产保全措施更快,法律地位更加积极主动,直接决定是否可以与其他债权人相比有所收回。更多钱。

在多个债务人收债的情况下,不仅债权人和欠款由猫和老鼠玩。债权人也是地狱。每个人都想把钱拿回。少一点。

因此,从这个角度来看,诺亚正在进行全面的法律分析,尽一切可能主动履行经理的责任。确切地说,在踩到雷霆之后,果断选择积极的雷霆并争取主动权。

互联网上的一些帖子说“我不是在逮捕你(罗静),就是你抓我,最好先抓到你”,这是一种轰动。在成兴和挪亚之间的债务关系中,挪亚没有什么可以被捕的,诺亚是一个正义的一方。

除了债务关系之外,在另一种关系中,由于经理和投资者之间的关系,基金经理?赡懿坏貌弧氨蛔プ 薄H绻蹲收呷衔砦绰男衅淝诿阋逦窕蛴行榧俪率觯蹲收哂腥ǘ跃硖崞鹚咚希⒁缶砼獬ネ蹲收叩乃鹗АU绻善蓖蹲收呖梢云鹚呱鲜泄净蛏鲜泄镜闹饕啥谎且残枰獬ネ蹲仕鹗А?

国富发[2013]第110号《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》显然,如果基金管理人或托管人未履行导致基金份额持有人财产损失的尽职尽责义务,则应依法予以赔偿。至于法律如何界定“未履行勤勉勤勉的义务”,有必要审视法院的判决。

无论是私募基金还是公募基金,只要它是基金经理,就必须承担勤勉尽责的义务,并且有必要能够信任投资者。必须承担这一责任的责任。

image.php?url=0MZqdeIOU0不应该回来的锅不回来

什么是不应该回来的锅?严厉的救赎和权利威胁,涂抹甚至暴力,目的是迫使经理严格支付。

2018年,中国人民银行,中国银行保险监督管理委员会,中国证监会和国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,明确要求禁止。

许多投资者不明白他们为什么要打破这笔交易。这不仅仅是在保护投资者的利益吗?你为什么要打破它?决策者有从金融系统角度考虑的因素,这里没有列出。对于投资者而言,我们只需要回归常识。

投资者和经理之间的本质是投资者和经理之间的合作关系。投资者和管理者之间有一个共同的目标:共同赚钱。

经理负责管理费(有些产品有绩效奖金),投资者不捐款但赚取投资收益。如果基金赚钱,投资者可以获得大部分投资收益;如果资金丢失,投资者要求经理保护资金。这对经理不公平吗?从长远来看,没有人会愿意成为经理,投资者也不会获得更高的利润。双输。

打破合同,让投资者承担起自己的责任,是一份公平的合同,是推动能干和层级管理者不断涌现的能力,为投资者创造更多价值。

如果我们今天看看我们同行的事件,无论事实是什么,拿着道德旗帜来保护投资者的利益,让同事倒退,下一个可能是自我。

财富管理机构的价值

在成兴的情况下,很多人质疑缺乏风险控制。金融投资的本质是风险控制,风险控制的基础是基于可以掌握信息的判断。

2008年爆发的马多夫事件是本世纪最大的骗局。麦道夫的对冲基金吸引了许多投资者获得长期稳定的高回报。在20年间,庞的骗局已经筹集了高达500亿美元的骗局,而73岁的马多夫则被判处150年监禁。

麦道夫的欺诈方法实际上非常简单。这是最古老的“庞氏骗局”:用新客户的原则支付老客户的收入。麦道夫的口号是:“客户知道伯纳德麦道夫追求完美的职业记录,对公平贸易的承诺以及高尚的道德标准一直是公司的标志。”/p>

很难想象这么简单的骗局多年来欺骗了这么多人。

麦道夫的投资者包括汇丰银行等专业机构投资者。为什么组织会犯错误?这个机构的背后也是人类,神话机构的专业能力,实际上是神话机构工作人员的专业能力,即人们会犯错误,任何神话都是盲目服从和无知的结果。骗子存在的原因是被欺骗的人不能使用100%全面和准确的信息。

什么是最喜欢投资的职业?德国最伟大的投资者安德烈科斯托拉尼认为,与投资最相似的职业是医生。当医生治疗患者时,他们面临疾病的不确定性,并且存在各种风险。医生需要评估各种情况并做出最佳治疗。尽管如此,医疗事故仍然是一个可能的事件。

风险控制也像医疗一样。风险无法消除,风险可以根据现有信息以适当的方式减轻和减轻。投资者必须认识到风险的必然性并为损失做好准备,以便在风险发生时更好地予以处置。

财富管理机构或专业投资机构的价值在于它是一个专业的“医生”,可以尽力避免风险和创造价值。由于一两次风险事故,你不能否认医生的所有价值。

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保持利益冲突的底线

诺亚是第三方财富管理行业的创始人和基准。第三方财务管理的初衷是从独立客观中立的角度为投资者选择投资产品。但是,从2017年开始,大量第三方金融机构陷入困境。

该公司以与诺亚相同的方式在美国上市,2018年亏损超过3亿元,其市值跌至不足1亿美元,产品被推迟。员工报告称管理层“运输了利益并入侵了公司的财产”。互联网搜索,所有第三方财富管理公司规模小,几乎所有的产品延迟,雷阵雨,风险事件,但“坏账率”很高。

曾经受到青睐的第三方财富管理集体走下了坛。为了控制风险,许多第三方财富管理公司已经从纯粹的销售产品转向资产管理终端。他们都拥有私募股权基金牌照,并拥有自己的资产管理公司。他们希望从资产方面把握风险,但毕竟他们会没有成功回归。相反,他们管理自己的产品,并有更多的风险。

毕竟,第三方财富管理瓶颈的根本原因,顾名思义:“第三方”真正成为客户和项目的“第三方”。没有什么可以避免利益冲突,或者你们也不能团结一致。

要成为资产管理/基金经理,您应该坚定地站在客户的一边,以客户资产的价值为己任,而不是为项目赚取利润并妥协项目;向项目方进行产品销售费用必须是空头的,他们必须为项目方备份项目,以便投资者可以对内部和外部提出质疑。

回顾多年来蓬勃发展的第三方财富管理,不可否认的是,作为一种金融媒介,第三方财富管理确实汇集了投资者的资金以及传统的融资渠道,并为此注入了大量的血液。实体经济。它也为许多投资者创造了。收入。

曾几何时,第三方财富管理主导了非标准债权人的权利,是私募股权基金的主要融资渠道。许多有临时融资困难的优质企业在第三方财务管理的支持下,经历了困难,实现了长远发展;许多支持技术创新和产业创新的VC/PE基金得到了第三方财富管理公司负责人的认可。喜欢。

事实上,不仅第三方财务管理问题,而且整个财富管理行业,包括私募股权基金,都存在结构性问题。

一些行业黑羊给投资者造成了沉重的损失。许多投资者都害怕私募股权行业。各种偏见使得真正想要做事的私人配置变得困难。很多地方都停止了投资公司的注册。许多建筑甚至明确表示任何参与私募股权基金或p2p公司的人都不会进驻。“

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增加进入壁垒和改变行业是一个对投资者来说是件好事。面对复杂的投资环境,人性的善恶游戏,诈骗方法的魔力是一英尺高,每个财富管理同行都不容易。显然,投诉和嘲笑不是解决问题的方法。在陷入困境的行业秋天,正视问题,勇于承担,始终站在投资者的一边,有雷电,没有自省,正确的方式。

关于作者:莆田,Capital Partners的创始人,CFA,《家庭投资和家族办公室》作者,风险投资人。

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